AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(s青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克hì)我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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