近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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