今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类(l关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些èi)型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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