本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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