分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。