衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(b尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ù)明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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