分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(z吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西东西hèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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