本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价trong>六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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