个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让(ràng)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研(yán)能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通过其(qí)渠(qú)道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询(xún)商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质(zh骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ì)的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如(rú)对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案(àn)、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的(de)产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活(hu骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ó)水平，养老金投资(zī)的(de)增值(zhí)功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客(kè)户(hù)众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增(zēng)强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户(hù)需求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的(de)开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储存。

骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的(de)服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等(děng)另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个(gè)人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划(huà)与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自(zì)研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合(hé)评价等综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极(jí)响应国(guó)家养老发展战略而(ér)推出(chū)的(de)新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注(zhù)的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的。

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