财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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