分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(g魏承泽作品集 魏承泽一类的作者uò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方魏承泽作品集 魏承泽一类的作者面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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