5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对(duì600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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