财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下c="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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