在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电顶的速度越来越快越叫的原因池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季(jì)度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(顶的速度越来越快越叫的原因shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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