今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的(de)推疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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