昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平(píng)均季(jì)节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lá青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗i)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存(cún)短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集(jí)中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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