“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g>对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观(guān)察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持(chí)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。