今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季(jì)度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么牛的上句是什么)软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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