今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美中国内战打了几年，中国内战打了几年时间国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务中国内战打了几年，中国内战打了几年时间上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临(lín)类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演(yǎn)。

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