5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

　　3<几十块钱的阿富汗玉是真的吗/strong>

　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募几十块钱的阿富汗玉是真的吗基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......