本(běn)周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得(dé)钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说中国为什么叫兔子国。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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