海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移(yí)；中(zhōng)游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的(de)半导体(tǐ)材(已婚女性英文称呼，女性英文称呼cái)料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提升，主要受益(yì)于储能的(de)快速发(fā)展。

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