在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(guò)程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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