财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上一个立一个羽念什么字游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当一个立一个羽念什么字前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zà一个立一个羽念什么字i)上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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