近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板km是公里吗，1km等于多少公里日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéngkm是公里吗，1km等于多少公里)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业km是公里吗，1km等于多少公里(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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