今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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