近期(qī)交易商协会的监管处罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈发丰(fēng)富多元，市场竞争程度更趋激(jī)烈(liè)，但监管底线不能破戒。

　　5月11日，交(jiāo)易(yì)商协会对(duì)建设银行启动自律调(diào)查(chá)，这是两天内(nèi)第(dì)二家被(bèi)要求自律调查(chá)的大行。今年(nián)以来，交(jiāo)易商(shāng)协会已(yǐ)对多家金融机构启动自律(lǜ)调(diào)查(chá)，监管(guǎn)力度在(zài)持续加大。

　　多家金融机构接(jiē)连被通报(bào)

　　5月(yuè)11日，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会（下称(chēng)“交(jiāo)易商协(xié)会”）网站(zhàn)显示(shì)，基于监管(guǎn)部门反馈线索(suǒ)，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对中国(guó)建设银行股份有限公司债务融资工(gōng)具承销(xiāo)业务涉嫌(xián)违规行为(wèi)开(kāi)展(zhǎn)自律调(diào)查(chá)。

　　根(gēn)据建行(xíng)2022年年报，去年(nián)建行承(chéng)销非金融(róng)企(qǐ)业债务融资工(gōng)具744笔，为411家(jiā)实体企业承销发行债券(quàn)4645.17亿元。2022年，该行支持(chí)优质头部房地产企业债券融资需(xū)求，承销房地产企业323.35亿元债务融(róng)资工具(jù)，房(fáng)地产并购票据22.9亿(yì)元。

　　交易(yì)商协会的监(jiān)管力(lì)度在(zài)近期持(chí)续加大。就在5月9日，交易商协会官网发布信息，针对中国进出口银(yín)行金(jīn)融债券发(fā)行涉嫌违规行为(wèi)，以及中(zhōng)国民生银行承销业务涉嫌(xián)违规行为已开(kāi)展(zhǎn)自律(lǜ)调查。

　　而在5月8日，大连银行作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么、郑州(zhōu)银(yín)行、江西银行、青(qīng)岛银行(xíng)和粤(yuè)财信托共5家机(jī)构(gòu)涉及债券业务违规被点名。具体来(lái)说，交易商协(xié)会通过深(shēn)入调查发现(xiàn)，大(dà)连(lián)银行等多家机构(gòu)存在债(zhài)券(quàn)代持交易等违规行为(wèi)。其中，大连(lián)银行通过(guò)做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相(xiāng)反、清(qīng)算速度(dù)不同的现券交易，作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么代持利(lì)率债活跃券，且规模较大；郑(zhèng)州银(yín)行(xíng)、江(jiāng)西银行和(hé)青岛银行，内控执行(xíng)不严(yán)或流于形式，未有效(xiào)评估交(jiāo)易合理性，作(zuò)为(wèi)中间方以现券买卖或(huò)做市等方式参(cān)与债券代持交易(yì)链条(tiáo)，交易笔数和(hé)金(jīn)额(é)较大。

　　今年4月，工商银行已(yǐ)被启动自(zì)律调查。相(xiāng)关公告称，交易商协会在日常监测工(gōng)作中发现，工商银行主(zhǔ)承销的(de)多(duō)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么期债(zhài)务融资工具发(fā)行定价(jià)严(yán)重偏离市场合(hé)理水平，干扰(rǎo)了(le)市场秩序，涉嫌(xián)违(wéi)反银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场自律管(guǎn)理相关(guān)规定。

　　4月3日，交(jiāo)易商(shāng)协会网站披露，近期(qī)在查处四平市城市发展投(tóu)资控股有(yǒu)限公司案(àn)件时(shí)，发现吉林银行、吉(jí)林亿联银行因违规(guī)收(shōu)取发(fā)行(xíng)人大额财务(wù)资助，涉嫌违反银(yín)行间债券市场自律管理规(guī)则，被交(jiāo)易商协会进(jìn)行自律(lǜ)调查。一同被开展(zhǎn)自律调查的还有光大证券、富国资产管理（上海）有限公司两(liǎng)家金(jīn)融机构(gòu)。

　　交易商协会监管(guǎn)处罚力(lì)度加强

　　根据交易商协(xié)会(huì)通(tōng)报的数据，2022年全年(nián)，交易商协(xié)会共对68起涉(shè)嫌违(wéi)规案件立案调查，开展自律调查和自(zì)律问询103次，作出各类(lèi)自(zì)律处分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和信用增进机构、4家主承销商、3家(jiā)会计师(shī)事务所、1家律师事务所、2家(jiā)其他类型(xíng)机构(gòu)和54名直接责(zé)任(rèn)人。作出的处分中，警告及以上(shàng)占比超(chāo)过五成，15家(jiā)机(jī)构被暂停一定期限(xiàn)业务，12位责(zé)任人被认定不适当人选。

　　梳理通报来(lái)看，被通报的原因包括低价包(bāo)销(xiāo)多期(qī)债务融资(zī)工具，影(yǐng)响了(le)市场正常(cháng)秩序(xù)；部(bù)分债务融资工具未按照发行文件约(yuē)定开展余额包(bāo)销，个别债(zhài)务融资工具挤占了其他投资(zī)人的正(zhèng)常投标，违背(bèi)了公(gōng)平公正原(yuán)则，并影响了发行利率，对市场正常(cháng)秩序(xù)造成了(le)一定不良影(yǐng)响。

　　通(tōng)报指(zhǐ)出，银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场参(cān)与机构(gòu)在(zài)从事相关业务过程中，务必(bì)牢(láo)固(gù)树立市场责任意识，严格遵(zūn)守相关监(jiān)管规定和自律规则要(yào)求，合(hé)规展业(yè)，自觉维护银行(xíng)间债券市场(chǎng)运行秩(zhì)序。

　　交易商协会表示，做市商作为银(yín)行(xíng)间市场基石机构，承担着提高市场流(liú)动性、促进价格发现的(de)重要作用(yòng)，应切实提升做市交易能力(lì)，加强(qiáng)内部控制和风险管理，确保合(hé)规稳健展业，“真做市、做(zuò)真市(shì)”。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近期交易商(shāng)协(xié)会的监管(guǎn)处罚力度明(míng)显加(jiā)大，虽然(rán)债券市场(chǎng)参与主体愈发丰富(fù)多元，市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)程度更趋(qū)激烈，但(dàn)监管(guǎn)底线不能破戒。

　　资深金(jīn)融政策监管专家周毅钦对《国(guó)际金融报》记者(zhě)表示(shì)，可以看到，银行间交易商(shāng)协会(huì)将继续贯彻落(luò)实(shí)监管从严要求，以严格自律惩(chéng)戒向(xiàng)市场(chǎng)传递(dì)“零容忍(rěn)”的清晰信号，引(yǐn)导(dǎo)市场各类主(zhǔ)体归位尽责(zé)，维护市场良好秩序。债券承销机(jī)构作(zuò)为债券市场的“看门人”，对于商业银行特别是国有大行来(lái)说，也需要肩负(fù)起相应的(de)公序责任(rèn)，切实维护好行业(yè)的良性竞争生态。

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