今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确(què)表示(shì)今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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