北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年(nián)更(gèng)有新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年以来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所规定(dìng)的投资目(mù)标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的(de)角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单(dān)中；北(běi)交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基(jī)金在北交所的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)改善(s不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思hàn)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金(jīn)投资(zī)将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道(dào)的公司估(gū)值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水平(píng)显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配置不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度(dù)重视北(běi)交所投资机会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究深度不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半年(nián)新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北(běi)证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资(zī)价(jià)值仍(réng)然受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当(dāng)下呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资(zī)）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证、深证的(de)大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我们认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能(néng)不高(gāo)，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的(de)竞争力，在研(yán)发投入的强度(dù)上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断(duàn)明确(què)，以及(jí)场(chǎng)内流动性(xìng)不断(duàn)提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入(rù)。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性(xìng)的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机械设(shè)备(bèi)、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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