金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xi抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思āo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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