在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革(g沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思é)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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