金融(róng)界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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