“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称欧(ōu)美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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