金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢(m单反可以带上飞机吗àn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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