5月9日晚间，A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹划(huà)发行股份(fèn)及支付(fù)现金购买上(shàng)海文(wén)华财经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集(jí)配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开(kāi)始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头(tóu)部期货软件商。公开(kāi)资料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩(kòu)开资(zī)本(běn)市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财(cáimine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语)经(jīng)首次报送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫(màn)长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决(jué)定(dìng)终(zhōng)止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语业(yè)板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申(shēn)请撤(chè)回(huí)发行(xíng)上(shàng)市申请文件，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)对其首(shǒu)次(cì)公开发行股票(piào)并在(zài)创业板(bǎn)上市的审核。文华财经第二次(cì)IPO也无(wú)果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布(bù)的公告显(xiǎn)示(shì)，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易(yì)意向(xiàng)方(fāng)接洽(qià)，初步确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)大连(lián)经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中新(xīn)）、上海经一投资管理合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上(shàng)海(hǎi)经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前(qián)，交易对方与公(gōng)司不存在(zài)关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比(bǐ)例(lì)预计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预(yù)计将构成关联交易。本次交易前(qián)，公司无控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人；本次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后，公司第(dì)一大股东不会(huì)发生变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决(jué)权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人，预计不构(gòu)成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注(zhù)册资本(běn)4000万元(yuán)，实(shí)际控制(zhì)人为该公(gōng)司(sī)董事长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此前披(pī)露的(de)招股书，截至(zhì)2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的(de)直接(jiē)持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一(yī)和上(shàng)海(hǎi)经(jīng)一分别(bié)控制文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对(duì)文华财经的(de)持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份盈利能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务(wù)商，金证股份为(wèi)证(zhèng)券、基金(jīn)、银行(xíng)、期货(huò)、信托、交易所、监管机构等行业客户提(tí)供(gōng)全技术(shù)栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决(jué)方案，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公司合(hé)作(zuò)开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期内，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实(shí)现归属于(yú)上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份(fèn)证券经纪(jì)业(yè)务(wù)软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长，资管(guǎn)机构(gòu)软件(jiàn)收入(rù)基本持平。报告期内，数字经济(jì)业(yè)务因验收的大型政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司(sī)确认投资收益(yì)-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)减少2035万(wàn)元，主要是(shì)联营(yíng)企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务(wù)来(lái)看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品(pǐn)需(xū)求刚性(xìng)，公司(sī)加快产品新(xīn)一代产(chǎn)品布局、积(jī)极(jí)推进项目上(shàng)线验收。二是(shì)在(zài)资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个(gè)核心产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元(yuán)，同比下mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语降7.49％。主要包括(kuò)数字经济业(yè)务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解(jiě)释称，非金融行(xíng)业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司在数(shù)字(zì)经(jīng)济业务上(shàng)，不同程度受到需求端(duān)的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审(shěn)计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年(nián)增(zēng)加(jiā)1.97个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。其(qí)中，金融行业(yè)业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技(jì)业务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩(jì)表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母公(gōng)司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文(wén)华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权(quán)益为(wèi)19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高(gāo)于文华财(cái)经，但文华(huá)财经的毛利率(lǜ)显著高(gāo)于金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)认为，如果本次交(jiāo)易(yì)得(dé)以顺利实施，对(duì)于(yú)金(jīn)证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能(néng)力将进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年谋求上市(shì)无果(guǒ)后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细节(jié)，例如交易(yì)对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份与主要交易对方就本次交易(yì)签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向(xiàng)主(zhǔ)要交易对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金的(de)方式购(gòu)买其持有(yǒu)的(de)文(wén)华(huá)财经(jīng)90.97％的(de)股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于(yú)本次交易的(de)初步合(hé)作意向，交易各方在(zài)本次交易(yì)中的具(jù)体权利义务以及各(gè)项安排(pái)以交易(yì)各方(fāng)最终签署的正(zhèng)式交易协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风险提示：截(jié)至目前，本(běn)次(cì)交易仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易协(xié)议，本次(cì)交(jiāo)易尚需履行必要的内部决策程序，并(bìng)经有权监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)批准(zhǔn)后方可正(zhèng)式(shì)实施，本次交(jiāo)易最终能否实施(shī)尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证(zhèng)股份股价步入(rù)上升通道(dào)。截至(zhì)5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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