大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们(men)的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在(zài)以(yǐ)习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地区(qū)各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际(jì)两个(gè)大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会发(fā)展，更(gèng)好统筹(chóu)发(fā)展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需(xū)要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无人(rén)机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机(jī)出现异常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常(cháng)进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图(tú)发(fā)动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日(rì)起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未经(jīng)授权使用(yòng)无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人(rén)机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(l无锡市是几线城市uó)斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策(cè)和外(wài)部环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需(xū)仍(réng)是着力重点(diǎn)，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的(de)结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策(cè)略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望(wàng)相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望(wàng)延续稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关(guān)注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机(jī)会(huì)仍(réng)大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常(cháng)，短期政(zhèng)策和业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依(yī)据基本面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技(jì)和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。无锡市是几线城市重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未(wèi)来(lái)经(jīng)济增长新动(dòng)能的(de)潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表的(de)赛(sài)道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参(cān)考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及原油等大(dà)宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈(yì)使得海(hǎi)外(wài)风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务(wù)消费(fèi)大幅(fú)回升，但地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下(xià)行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整(zhěng)体(tǐ)回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经(jīng)济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的良机，其(qí)中(zhōng)以科(kē)创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无锡市是几线城市