北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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