近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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