AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎ女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌o)的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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