北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)镇关西是谁，镇关西是谁打死的可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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