北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(x施为什么读yi什么意思，施怎么读啊iāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和201施为什么读yi什么意思，施怎么读啊0年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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