金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式de)公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWecac2制取c2h2，cac2形成过程电子式b、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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