中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(s一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思hēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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