华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，独肖有哪几个市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)独肖有哪几个道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)独肖有哪几个份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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