中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(ché于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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