“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年(nián)代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止住(zhù)油价(jià)的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前需要(yào)更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费(què)表示(shì)，除非(fēi)向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来(lái)看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系(xì)统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠(dié)加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四(sì)大工业原料，是关系国(guó)计(jì)民生、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一(yī)个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割(gē)品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的(de)量其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大(dà)面积开(kāi)割，预(yù)计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面(miàn)美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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