一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存一个男人出轨了还爱自己的老婆吗量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，一个男人出轨了还爱自己的老婆吗今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和一个男人出轨了还爱自己的老婆吗主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能(néng)会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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