钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如(rú)何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技(jì)项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(hu窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污à)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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