金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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