衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自动全球(qiú)定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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